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　　来源：今日行长

　　作者：徐创浩

　　编辑：王娜

　　群雄逐鹿，十家上市股份行2025年业绩出炉！

　　在宏观经济波动、LPR持续下调及贷款重定价等多重因素影响下，银行业的经营韧性受到关注。

　　随着2025年财报季落幕，十家上市股份行的业绩呈现“整体稳健、分化加剧”的核心特征。从规模来看，突破十万亿的股份行增至四家，头部效应持续强化，其中招商银行、兴业银行规模分别站上13万亿、11万亿，中信银行、浦发银行也突破十万亿规模大关。

　　作为行业头部，招行、兴业、中信、浦发银行的规模、盈利、风控等多项指标表现突出，兴业银行连续两年营利双增、浦发银行净利润高增速、招行持续领跑盈利规模，成为全年业绩的核心亮点。相较之下，中尾部股份行盈利承压明显，部分机构出现营收、净利润双降，核心原因在于息差管控能力、中间业务布局、风控水平的差异。同时，中收回暖、息差企稳成为行业共性趋势，也为部分银行提供了盈利缓冲，而各家机构在中间业务、资产结构上的布局差异，进一步加剧了业绩分化。

　　整体而言，2025年十家股份行的业绩表现，客观反映了行业在承压环境下的经营韧性与转型成效，数据分化的背后，是各家机构战略选择与经营能力的体现，也为后续行业发展呈现出清晰的差异化路径。

　　仅招行、兴业、浦发、渤海营收、归母净利双增

　　截至目前，上市全国性股份行已全部披露2025年度业绩。

　　2025年，10家上市股份行营业收入共计1.52万亿元，个体表现为“五升五降”；累计实现归母净利润5059.36亿元，同比“六升四降”。其中，招行、兴业、浦发、渤海四家银行实现营收、净利润双双正增，兴业银行为唯一连续两年营收、归母净利润“双升”的机构。

　　营收方面，招行、兴业、中信营收皆破2000亿元，其中招行以3375.32亿元领跑，兴业、中信分别以2127.41亿元、2124.75亿元位列第二、第三，浦发银行、民生银行、光大银行、平安银行等四家机构营收规模亦超千亿。

　　五家实现营收正增长的机构中，民生银行营收增速4.82%居同业第一、渤海、浦发、兴业、招行分别同比增加1.92%、1.88%、0.24%、0.01%；平安、浙商、光大、华夏、中信银行五家机构则受息差收窄、非息收入波动等因素影响，降幅介于0.55%~10.4%之间。

　　归母净利润表现上，股份行前四强均实现正向增长，招行以1501.81亿元断崖领先，同比涨幅为1.21%；兴业、中信、浦发紧随其后，净利润分别达到774.69亿元、774.69亿元、500.17亿元，分别同比增长0.34%、2.98%、10.52%，四家银行净利润合计占10家股份行净利润总量的69.25%，约近七成。

　　腰部股份行盈利则承压明显，民生、平安、光大、华夏归母净利润分别同比负增长5.37%、4.2%、6.88%、1.72%至305.63亿元、426.33亿元、388.26亿元、272亿元。值得一提的是，十家股份行中净利润涨势最好的是浙商银行，增长14.85%至129.31亿元，渤海银行则增长4.61%至54.98亿元。

　　收入结构愈发多元，兴业银行中收涨幅7.45%居同业第一

　　2025年，商业银行净息差逐步企稳，四季度末股份行整体净息差为1.42%，持平三季度末，较前期降幅明显收窄，行业息差保卫战取得阶段性成效。数据显示，10家股份行净息差均值为1.57%，其中招行、平安、兴业银行净息差分别为1.87%、1.78%、1.71%，稳居股份行前三；此外，浦发银行净息差持平上年末，维持在1.42%，民生、渤海银行净息差分别逆势增长1BP、6BP至1.4%、1.37%。

　　较好的净息差水平，可为利息净收入的发展提供支撑空间。财报显示，10家股份行去年合计实现利息净收入1.03万亿元，其中招行、兴业、浦发、民生、华夏、渤海六家机构利息净收入同比正增，涨幅在0.44%~12.08%，另四家股份行则不同程度下降，降幅在1.51%~5.8%。

　　从盈利结构的互补性来看，利息净收入的稳健表现为整体盈利筑牢基础，但在净息差仍处于低位的行业背景下，仅依靠利息净收入难以完全缓解盈利压力，此时中间业务收入的支撑作用愈发凸显。作为非息收入的核心组成，手续费及佣金净收入（以下简称“中收”）具有轻资本、抗周期的特性，是股份行摆脱利息依赖、优化盈利结构的关键抓手。

　　相较于2024年中收普降的表现，2025年十家股份行中收呈现“六升四降”态势，回暖迹象明显，既成为非息收入的核心增长动力，也有效对冲了部分息差压力，成为全年盈利韧性的重要补充。其中兴业银行中收涨幅7.45%位居同业第一、中信、招行中收亦分别增长5.58%、4.39%。

　　从利息依赖到多元驱动，股份行收入结构转型的逻辑愈发清晰。加大财富管理、投资银行、资产托管、金融科技等领域投入，推动收入结构均衡化成为共识。如此多元收入体系也成为各行应对周期波动的坚实护城河。

　　正如兴业银行行长陈信健在2025年财报致辞中表示，“推动非息收入增长，依托集团‘大投行、大资管、大财富’的协同联动，敏锐把握资本市场活跃度提升机遇，释放综合经营效能，实现手续费及佣金净收入稳步提升；巩固金融市场强项，精准捕捉市场波段机会，投资收益成为重要增量。营收来源更加多元、更具韧性，为穿越周期积蓄内生动力。”

　　不良率均值降至1.21%，拨备覆盖率仅一家不及监管红线

　　资产质量是银行稳健经营的生命线，更是抵御风险、服务实体的核心底气。2025年，十家股份行坚守风险底线，强化精细化风控，整体资产质量保持稳健，不良率稳中下行，拨备覆盖率保持充足，风险抵补能力持续增强。

　　监管数据显示，到2025年末，股份行不良率均值进一步压降至1.21%。共有3家股份行的不良贷款率在平均值水平及以下。其中，招商银行不良贷款率仅0.94%，同比下降0.01个百分点，是十家股份行中唯一一家不良率低于1%的银行；平安银行不良率1.05%，兴业银行1.08%，紧随招行之后，均低于1.1%；中信银行1.15%，在1.1%到1.2%区间之内。

　　其次的不良率从低到高分别是浦发银行（1.26%）、光大银行（1.27%）、浙商银行（1.36%）、民生银行（1.49%）、华夏银行（1.55%）、渤海银行（1.66%）。2025年股份行不良率变化浮动不大，基本保持稳定，除浦发、华夏、渤海不良率较上年分别进一步压降5~10BP外，变化幅度多在2个基点以内。

　　拨备覆盖率方面，国家金融监管总局发布的2025年末股份行拨备平均值为207.2%，招行、兴业、平安同期拨备覆盖率为391.79%、228.41%、220.88%皆在该标准之上。

　　此外，其余机构的拨备覆盖率表现为：中信银行203.61%、浦发银行200.72%、光大银行174.14%、华夏银行143.3%、渤海银行162.16%、浙商银行155.37%、民生银行142.04%，多高于150%监管红线。总的来说，10大上市股份行资产质量整体稳健，风险抵补能力边际趋稳。

　　回望2025年，十家上市股份行在宏观经济波动与行业转型压力的双重考验下，以“整体稳健”的态势，展现了银行业的经营韧性与转型决心。未来，随着金融市场格局持续演变，行业间差异化竞争将愈发激烈，持续优化盈利结构、强化科技赋能、深耕特色领域将成为股份行实现长效发展的关键。